【總體經濟】 國際投行2024經濟預測

【總體經濟】 Jan 01, 2024

全球通膨回弱,軟著陸成定局

 🔸️在全球大部分地區,通膨已降至央行目標的範圍內,但成長並未大幅放緩、失業率上升或陷入衰 退,軟著陸已成定局,且市場已充分反映軟著陸的預期,現在需要關注的是軟著陸將會降落在哪裡。 

 


多數資產的報酬率回到了正值

🔸️儘管高通膨高利率環境令人痛苦,但升息決策正在幫助資產市場逃離「流動性陷阱」。目前多數資產的實際預期報酬率回到了正值,其中以固定收益資產最為明顯,股市若排除高估值標的,其報酬率亦回到了歷史水平附近。

 


2024年焦點在成長而非通膨

🔸️美國不會是唯一達成軟著陸的經濟體,高盛預計主要經濟體的通膨率也將進一步全面下降,回到可接受的範圍。 高盛對2024年美國GDP成長高於市場共識,反映出市場對美國以外地區衰退風險的擔憂。而這份擔憂緩解了美元大幅貶值的可能性。

 


高盛對美國核心PCE的預測

🔸️高盛預測美國2024年全年成長2.1%,高於普遍預期,而消費成長略低於2%,實際可支配所得成長近3%,部分被儲蓄率上升1%所抵銷。

🔸️高盛認為核心PCE通膨率從5.5-6%下降至2.5-3%,且FOMC將在2024年第四季首次降息,每季降息25個基點,直到2026年第二季度,屆時聯邦基金利率將達到3.5-3.75%。

 


高盛對歐元區經濟預測

 

🔸️高盛(GS)則認為2024年歐元區經濟將會更好,預測明年歐洲經濟成長將達到0.9%,略高於市場共識。而原因整理如下:隨著整體通膨大幅放緩、名義薪資成長維持堅挺,消費者支出將推動2024年經濟成長回升,超過貿易和住宅投資的拖累,實際可支配收入將顯著成長。歐洲央行維持利率穩定,信貸拖累應該會顯著消退,而製造業成長將恢復正常。

 


國際投行對歐元區經濟預測

🔸️摩根大通(以下簡稱JPM)認為2024年歐洲區可能再次出現衰退。不過也有較正面的因素如家庭實際收入目前正在強勁復甦,通膨將在一段時間內維持低於薪資成長。JPM預測歐洲央行看到將在2024年下半年3次降息25個基點,2025年上半年降息5次25基點,並在9月最終降息至2%。

🔸️高盛預測 歐洲央行2024年第三季將首次下調存款利率,如果經濟成長意外下滑,則有可能在第二季下調存款利率,並預測每季降低存款利率25個基點,直到2025年第四季將達到2.5%。


2024首份就業報告即將登場

🔸️1月2日(二)

 -美國12月Markit製造業PMI終值

 🔸️1月3日(三)

-美國12月ISM製造業PMI、美國JOLTs職位空缺數

-2024年FOMC票委里士滿聯儲主席巴爾金發表講話

 🔸️1月4日(四)

 -美國當週初請失業金人數

 -美國ADP就業數據

 -美聯儲會議紀要

🔸️ 1月5日(五)

 -美國12月非農新增就業

 -美國失業率

 


 

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